你好，我是陈志武。

谈过几次期货话题以后，你可能会觉得奇怪，买了期货，等合约到期的时候你必须以原先约定的期货价格买进标的物，即使到那个时候现货价格跌了很多，你也没有选择，吃亏也得买，必须履行承诺。为什么要这么死板呢？如果能有金融合约给你一种选择权，只有在对你有利的时候才行权购买，否则不买，那不是更好吗？

期权就是这样一种金融衍生品。跟期货不同，期权是一种选择权，不是义务，也分为认购期权，也叫做“看涨期权”和“认沽期权”，有的时候叫“看跌期权”。比如说，在你支付期权价、买到认购期权以后，你在未来特定时间内有权利按照特定的行权价格去购买标的资产。而如果你买的是认沽期权，那么，你得到的是在未来特定时间内按照特定的行权价卖出标的资产的权利。关于期权，有三个要素要搞清楚：到底是认购还是认沽权利？到期日或者说行权日是哪一天？再就是行权价是多少？

当然了，期权定义听起来很拗口，下面我们来看一些细节，包括比较典型的使用方法。

我们先看看认购期权。期权在国内还很新，你不一定接触过，但是没有关系，因为期权的很多特点都来自于生活的常理。

最早在国内交易所上推出的期权是上证50ETF股票期权, 这是2015年首先在上海证交所上市的，这跟上证50ETF期货相对应。这个期权的设计是：每张标的为1万股上证50ETF，交易的到期日月份分别为本月、下月和此后的两个季月，也就是，同时可以买卖的期权期限选择有四种，最长期的期权是两季以后到期，行权日都为到期月的第四个星期三。

上面这些细节可能把你搞晕了。我们来看一个具体的情况，假如今天是2017年12月6号，你对未来四个月的A股蓝筹公司很看好，所以你想做多上证50 ETF，这个 ETF的当下价格为2.87元，但是你又不希望承担判断失误所可能带来的损失，也就是说，你希望享受到蓝筹股上涨的好处，但是呢不要这些股价下跌的时候的损失。也就是希望实现牛市上涨，但是熊市不下跌。这个愿望当然很好，不只是你有，所有的投资者都希望达到这种效果，因此呢，实现这种效果的金融衍生品肯定不会便宜的，你需要支付期权价格。