你好，我是陈志武。

我们今天的话题是利率，利率到底是怎么回事？为什么利率从古到今似乎总是居高不下？为什么这么多人恨它？这个是我们今天要讨论的核心问题。

香港大学的李教授有四个孩子。在路上碰到他，一聊起小孩上学的事，他就说，“我现在经济压力好大呀！大儿子在读研究生，其他三个孩子都在读大学，就我的这点工资，要负责三个半大学学费，我真是吃不消了，真盼望他们都早一点毕业。”我就跟他讲，“那你为什么不让他们自己借学生贷款，或者你自己借贷款呢？”他回答说，“那我还要付利息呀，太亏了，我不干！”

所以你看到，李教授没有学过经济学，更不知道金融，但是，他的思维当然是我们很熟悉，在中国老百姓中也是非常典型的。而他的情况恰恰说明贷款有利息是应该的，也非常合理。他是港大的终身教授，在港大的收入到退休前一直会很稳定，每年还有点增长。

可是，他未来四年多的时间里，学费支出压力特别大，到了孩子都毕业以后，他家的经济状况会正好反过来：因为李教授那时候不再要为子女付学费，工资也会比现在高一些，而且四个孩子也都有收入了。所以，他将来不仅没什么花费了，而且那个时候收入还比现在多。

按理说，李教授的情况最能证明借贷利率的合理性了，是不是？他应该很高兴地支付利息，因为贷款可以帮助李教授摊平未来各年的经济压力，让他的生活不至于一会吃不饱、一会吃不完。

那么怎么理解利率呢？在经济学里，我们时常把利率称为“资金的价格”，也就是说，如果年利率是10%，你今天使用别人一块钱，一年后你要还本，还要支付一毛钱的利息成本。

按照经济学的道理，如果从借方的“主观效用”来确定利率高低，这个“资金的价格”应该等于多透支未来一块钱能给你带来的额外好处，比如幸福、享受、愉悦等这些“主观效用”。这种额外好处越多，利率就应该越高。