你好，我是梁捷，今天我们继续大讨论。上一讲里，我们介绍了“莫干山会议”。今天要继续介绍另一场改变中国的经济会议，“巴山轮会议”。

莫干山会议的重要结论，是要推动价格改革，通过双轨制逐步放开商品价格，最终实现商品经济。但是1984年第四季度，中国银行信贷有些失控，投资猛增，消费基金增长过快，物价上涨幅度达到10%。物价快速上涨，使得很多人对于价格改革开始担忧。如果进一步放开价格，导致进一步物价上涨怎么办，人民能不能承受短期之内高速的通货膨胀？

到了1985年，通货膨胀似乎仍在延续。事后来看，这一年的通货膨胀达到了9%。这是一个什么水平呢，年轻人恐怕都没有经验，我要先帮助大家恢复一下记忆。1995年以后，中国的通货膨胀率从来没有超过10%，甚至绝大多数年份都在5%以下。2008年，通胀曾经达到9%，有人抱怨过几天，第二年就转为通货紧缩，也就是通胀率为负。最近大家都在讨论通货紧缩问题，说明通胀率又变为负的了。我们平时好像只担心通货膨胀，很少会说通货紧缩。最近就是一次很好的学习机会，希望大家能牢牢记住，通货紧缩是一种怎样的滋味。

最近二十年，中国的通货膨胀率都控制得非常好，以至于很多人都不知道通货膨胀为何物，这确实是一个成就。关于中国超发不少货币却始终没有酿成通货膨胀，到底什么原因，学界有很多讨论，我们这里不多展开。总之，最近20年，通货膨胀在中国不再是一个问题。但是往前追溯则不然，1987-1988年，中国的通货膨胀率达到18.9%，而在1993-1995年，中国的通货膨胀率达到了24.1%，都是非常惊人的水平，都出现过抢购潮。在1995年以后，中国在经济发展过程中有力地遏制了通货膨胀，保持物价平稳，这是中国经济奇迹的重要组成部分。