你好，我是陈志武。

为什么要有股票市场？到底该怎么评价股市的作用，尤其是如何评价证监会工作的好坏？这个话题可以说非常老了，不同国家的不同时代，人们争论了几百年。

中国直到1990年才重新推出股市，当时之所以能够说服决策层同意办股市，道理非常简单，就是当时的国有企业没钱了，要帮助企业融资。这是最直截了当、最具体的目的。但是，人们也因此决定了判断股市贡献大小、监管做得好不好的这个标准。这误导了很多的人，也误导了一些政策，包括给证监会的错误定位，让监管部门整天只关注IPO、股票增发的这些话题。

各国股市融资能力哪家强？

我们先来看一下股市的实际融资情况吧。在最近几年放开新股发行之后，2015年到2016年的两年里面，每年的A股市场融资量都破了新的纪录，双双超过1.5万亿元，包括股票首发和增发融资等等，分别为当年GDP的2.17%和2%。但是，在此之前，只有2007年和2010年的融资量超过了8000亿元，其它年份的融资量都在GDP的1.5%以下。在1992年到2016年间，A股融资量平均为GDP的1.2%左右。

而在此期间，美国股市每年的融资量一般在GDP的1.6%的上下；德国平均为GDP的0.7%；而日本最低，平均为GDP的0.4%。因此，这些年里面中国股市的融资能力超过德国，也超过法国和日本，但是稍微比美国要低一些。考虑到德国、日本、法国的股市历史比中国要长一些，A股市场的融资能力算是不错了。

那么，股市融资能力高低是不是证监会能够控制的呢？

显然不完全是这样子的。因为影响股市融资的因素很多，包括国际和国内的这些因素，也包括技术变革这些因素，其中有许多是证监会没办法、也不应控制的。证监会的责任在于要确保证券交易所这些地方是一个公平、公开、公正可信的交易场所。