你好，我是陈志武。

俗话说：说起来容易，做起来难！期权、期货和其它金融衍生品都可以用来管理风险，以防范未来的不测风云，所以，你可以这样那样地利用这些工具来控制风险。可是，很多的时候，把理论转换为现实，总会碰到一些挑战。今天，我们就讲一讲香港最大的航空公司——国泰航空的故事。

在经历两年亏损和股价腰斩之后，国泰航空在2017年5月宣布裁员600名总部员工，进行重组，其中包括190位中高层人员，占管理层的25%。因此，要在年底前完成重组真是伤筋动骨，这也是国泰航空从1998年以来最大规模的裁员。

对于航空公司来说，你也知道最主要的成本是员工薪酬和航空燃油。这就奇怪了，油价在三年前跳水以后不是一直很低吗，国泰航空怎么反而亏损很大呢？到底是怎么回事？这跟期权又有什么关系吗？

我们就先看看国泰航空的背景吧。

如果你到过香港，十有八九你坐过国泰航空，他们的服务真的是一流。世界航空业权威机构Skytrax多次给予国泰航空“年度最佳航空公司”的大奖。

就像香港多数巨头一样，国泰航空也是起源于殖民时期。公司的前身叫做“澳华出入口公司”，简称为“澳华”。1946年搬到香港后，再由美国人罗伊·法瑞尔（Roy Farrell）和澳洲人悉尼·迪根祖（Sydney de Kantzow）在香港注册，并且改名为现在的“国泰航空”，英文名字叫“Cathay Pacific”。

你可能觉得奇怪，民用航空不是二战后才开始的吗？是的，国泰航空是属于最早发展民用航空业务的公司之一。1945年第二次世界大战结束以后，法瑞尔随即返回美国，最初他考虑买一艘船，在太平洋两岸之间运载商品，后来一位朋友建议他买一架二战留下的军机。

改变主意之后，法瑞尔前往乔治亚州。1945年10月，他花3万美元买了一架道格拉斯C-47型军机，接下来将这个军机改装为民用的DC-3飞机。取得了适航证之后，法瑞尔和副机师以及领航员驾驶的飞机，将首批货物经由南美、北非以及中东运回美国。