你好，我是陈志武。

今天，我们就谈怎么样评估基金的这个话题。

公募基金公司4700多家，谁都说自己的基金最好，至少总是可以讲出这样那样的一些特色，当然这就把很多的投资者给搞糊涂了：到底该怎么评估这些基金呢？总得有个方法吧，是不是？

我们从两只股票基金说起，嘉实新兴产业基金和工银深证红利ETF基金。到2017年12月25日为止，前者的当年回报47.18%，后者的回报为50.36%。从表面看，你肯定会认为工银深证红利ETF基金要更好，因为它的回报似乎是更高的是不是。可是，在权威基金评估公司——晨星中国的当年股权基金排名榜中，嘉实新兴产业基金排第7名，而工银深证红利基金排第19名，这是为什么呢？

这两只基金在风格和目标上差别很大。嘉实新兴产业基金由嘉实基金管理公司管理，成立于2014年9月，侧重新兴产业股票，管理费1.5%、托管费0.25%，申购费1.5%，而且两年内如果赎回的话投资者也要交费。基金的目标在于在适度控制风险并且保持良好流动性的前提下，分享新兴产业带来的投资机会，力求获得超额收益与长期资本增值。

而工银深证红利ETF基金由工银瑞信管理，2010年11月成立，侧重深交所上市的高红利股票，管理费0.5%、托管费0.1%，没有申购费和赎回费，投资目标在于紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。既然这两只基金的基本策略和投资目标差别这么大，你不能单单看它们的投资回报率多高，而且也必须看风险特征以及每只基金跟大盘指数的联动程度。

在金融学里，有一个叫作“贝塔”（β）的系数值，它反映一只基金或者股票的回报率跟大盘指数回报率的联动程度：

如果基金的β为1 ，那么大盘如果上涨10％，那么基金预期也应该上涨10％；而市场如果下滑10％的话，那么基金也应该预期下滑10％。如果β值为 1.1，那么大盘上涨10％的时候，基金应该上涨11% ；大盘下滑10％的时候，基金也应该下滑11%。