你好，我是陈志武。

你已经了解到，过去的王朝苦于没有长期债券市场，所以他们一旦碰到突发的战争开支的话，短期融资挑战就可以让王朝成为历史的。那么，今天中国的债券市场又怎么样呢？有哪些债券品种可以供企业融资者和投资者去选择呢？

前不久，小王终于被我说服了，知道不能把所有的财富都压在房地产上面，终于卖掉了一套房子，变现800万元。可是，他只知道炒股，不知道还有债券。所以，他就问我：“债券肯定很枯燥吧？有什么好选择的呢？”

我就跟他说：“可能是因为媒体每天只关注股票的原因吧，让你只知道有股市。其实，股票才单调呢，就那么几千支，而债券种类非常的多、花样也很复杂，即使同一家公司，它发行的各种债券就可能会各种各样，给你很多很多的投资选择。”

2016年债券市场一年的发行额就达了22万亿元，而同一年股市的IPO、再融资总额才1.33万亿元，并且那还是五年来股市融资量最高的一年。从此，你可以看到债券市场实际上远比股市重要。

到2016年底，债券市场的存量就超过 57万亿元，高于沪深股市总市值的55万亿元，更高于股市流通市值的39万亿元。对于一个1981年才重新恢复建立的中国债券市场来说，能够在短短的35年里面就发展到这样的规模，真是了不起。

其实，不只是中国的债市规模大于牛市，美国债券市场也远比股市大。美国国债加上各种其它的债券，到2017年的总规模超过40万亿美元，相比之下，最牛的纽约股票交易所加上纳斯达克总市值也就是30万亿美元左右。可是，你可能经常关注美国的股市，但是很少听到美国的债市。

之前的内容中我们已经讲过，从晚清到民国，国债和企业债都有不少的发展，尤其是民国时期。后来，国债和企业债在计划经济时期都被关停了，不再需要。改革开放开始以后，1981年才重新恢复国债的发行，算是重新启动中国债券市场的发展。

经过了一些曲折发展之后，1996 年末就建立了中央债券托管机构以及其它的债券市场基础设施，从此中国的债券市场进入了快速的发展期，规模逐步地壮大，债券创新也不断地涌现，市场主体也开始多元化，交易量和流动性稳步地提升。