你好，我是陈志武。

今天我们来谈追捧热门股票到底好不好的话题。我知道，每个人都有追热闹的冲动，在街上走路，看到哪里乱哄哄的很多人，都要去看看、问个究竟。股市也不例外，只是在股市上凑热闹，会有具体后果的。问题是，这种后果是帮你添财，还是劳命伤财呢？

我多年前的一个台湾学生林同学，回台湾后在证券公司工作，帮客户理财交易。在1999年，正当互联网泡沫非常热的时候，他跟我讲，一个台北汽车经纪商老板委托2500万美元由他全权操盘。林同学说，为了分散风险，他通常持有15到20只股票。车行老板就问他，“你对这15只股票，都同样看好吗？” 他说，“不一定，有些会更加看好”。老板问，“那你为什么不是只买最看好的那几只呢？” 而且这个老板每天都要打电话问几次，在新闻里一听到什么热门股票，马上就追问林同学：“你怎么没有帮我买这些股票？”

就这样，慢慢地，林同学就给老板只集中买三四只股票，并且只买交易量巨大的热门股，风险大增！也许你已经猜到了，一年后，林同学丢了饭碗，要我把他介绍到上海去找工作。

对此你可能要说，那是台湾，而且是互联网泡沫时期，大陆A股不同！那么，国内到底有多不同呢？

为了更系统地回答这个问题，我们来看看申银万国在1999年12月31日推出的几个“风格指数”，看这些指数从那时到最近的业绩差别。所谓的“风格”指数，是指按照某种选股办法将同类股票放在一起，组成指数并跟踪它们的表现。

这样做的出发点其实很简单，如果你说热门股的表现更优，那好，我选取每周换手频率最高的前100家上市公司，给每家公司权重1%、形成投资组合，然后下一周就持有这个投资组合不变，并计算其下周的涨跌幅，一周后再重复这个过程，然后每周轮换股票。也就是说，假设投资者一直买入交易最活跃的100个股票，并按周更新，一直重复下去。这就是“申万活跃股指数”的构建办法，该指数基期为1999年底，起始点位1000点。活跃股指数的意义在于，如果你总是喜欢最活跃的股票，这个指数很快告诉你能取得怎样的回报。