你好，我是陈志武。

今天，我们谈一个你经常听到的话题，就是“直接融资”和“间接融资”。不管是政府文件和领导报告中，还是媒体和专家讲话里，都说要“提升直接融资比重”。既然官方多年来都这么强调，那就说明“直接融资比重”高是好东西，是政策目标，但是很难实现。

那么，直接融资和间接融资到底是什么意思？为什么提升直接融资比重那么难呢？

南昌的小伙子张三是白领，他以前没有学过金融，也没有投资管理的经验，但是每个月有两万元剩余收入，需要将其投资理财。而在武汉的李四几年前开始创业，做高端制造，现在销售订单增长很快，需要更多资本投入，抓住机会大发展，以便尽快实现公司上市。

这时候，如果张三把每个月的两万剩余收入直接投资给李四公司，那么，李四公司就是在“直接融资”，是通过发行李四公司的股权或者债权给投资者张三，从张三手里直接融到资金。当然，李四公司也可以通过其它金融工具从张三手里直接融资，但核心是资金需求方跟资金供给方直接进行交易。

交易过程中可能有朋友或者投资银行人士牵线介绍，要给他们支付佣金，但整个投资的风险完全由投资者张三自己承担。所以，张三需要有专业能力做自己的判断，有经济实力承担风险，也要有时间去跟踪、监督李四公司的方方面面。比如，如果李四公司出现欺诈或者违约现象，张三要知道如何保护自己的权益、能够请律师去保护自己的利益等等。

可是，张三说他不仅没有时间去跟踪、监督，而且也没有专业知识去自己挑选好的投资项目、分辨李四公司的好坏，更没有实力去自己找律师打官司，还不愿意承担风险——因为作为一个小白领，张三哪来的那么多资源去确保自己的利益不受损呢？