你好，我是聂辉华。

大家知道全世界薪酬最高的人是谁吗？是特斯拉公司CEO（首席执行官）、“钢铁侠”马斯克（Elon Musk）。

2018年，他的薪酬是22.84亿美元，相当于61亿元人民币。61亿元是什么概念呢？聂老师给你科普一下。它超过了中部地区一个县全年的GDP。

根据国家统计局2018年的数据，中国城镇职工年平均工资为8.2万元。这意味着马斯克一个人的工资相当于7.4万个中国人的工资！大家在“羡慕嫉妒恨”的同时，一定很想知道：马斯克凭什么赚那么多？

今天，我们就从契约理论的角度来分析一下CEO的报酬是怎么决定的。将来你去创业当老板时，一定要知道怎么给自己和高管定工资啊。

现代大型公司的一个基本特点是，所有权和控制权分离。股东拥有企业的所有权，他们的目标是最大化股东利益；管理层拥有公司的实际控制权，他们未必追求股东利益最大化，可能会追求各种私人利益，包括在职消费、优厚待遇以及关联交易。

比如说，公司的CEO用公司的钱，给自己买昂贵的公务飞机，每天住五星级酒店，或者购买年费高达几十万元的高尔夫俱乐部会员资格。

这些追求私人利益的行为，都会在一定程度上损害股东的利益。毕竟，老板请你来是要赚钱的，不是光花钱的。

在1976年的一篇经典论文中，哈佛大学教授詹森（Michael Jensen）和合作者麦克林（William Meckling），将所有权和控制权分离造成的股东利益损失称为“代理成本”。实际上，是老板和管理层之间因为信息不对称导致的一种效率损失。

公司的大股东通常不在企业上班，只是开董事会时了解企业的重大决策，因此他们实际上无法观察到管理层的日常行为。

在这种事后的信息不对称下，管理层就会出现偷懒、追求享乐、贪污或挪用公司财产的行为，这些行为在经济学上被称为道德风险问题。